A medida que el impulso de la recuperación económica posterior a la pandemia de China comienza a desacelerarse, las próximas medidas de estímulo, aunque muy anticipadas, no generan un optimismo significativo entre los inversores del continente, dicen los analistas.
Durante casi tres años, el Partido Comunista Chino (PCCh) promulgó algunas de las restricciones de virus más estrictas del mundo. Las restricciones incluyeron cierres en toda la ciudad, prohibiciones de viaje, pruebas masivas y mandatos de cuarentena, y más. En muchas ocasiones, las fuertes restricciones alimentaron una miríada de tragedias y violencia, lo que tuvo un impacto negativo en una economía nacional que ya estaba estancada.
Según la firma financiera líder Goldman Sachs, su clientela en China continental abarca un grupo diverso que comprende administradores de activos en compañías de seguros, fondos mutuos y corporaciones de capital privado. Los inversores, aunque optimistas, mantienen «bajas expectativas» de medidas de estímulo adicionales para impulsar la economía lenta. Las opiniones se publicaron en una nota de los economistas de la firma el 6 de julio.
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Factores en juego
El consenso de los clientes parece sugerir que la flexibilización de las políticas y las reformas estructurales a corto plazo darían prioridad a abordar los obstáculos que impiden el crecimiento, en lugar de provocar una expansión significativa, se lee en la nota.
«Los clientes locales tienen pocas expectativas de relajación política y reformas estructurales este año», señalaron los economistas de Goldman, dirigidos por Maggie Wei. El sentimiento colectivo entre estos clientes implica que, si bien es probable que la postura política general sea más favorable a corto plazo en relación con el segundo trimestre, perciben estas medidas de flexibilización más como una «política puesta en marcha» para mitigar los vientos en contra del crecimiento, en lugar de instigar un crecimiento robusto.
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Esta perspectiva surge a raíz de la decisión del Banco Popular de China de reducir las tasas oficiales el mes pasado, que cubría la tasa de la facilidad de préstamo a mediano plazo (MLF) y las tasas preferenciales de préstamos (LPR). Estas acciones contrastan marcadamente con los bancos centrales mundiales que han estado subiendo las tasas para aliviar la presión inflacionaria.
Después de los recortes de tasas, los bancos de Wall Street están mirando la próxima reunión del Politburó (el órgano de toma de decisiones más importante del PCCh) con anticipación, especulando sobre la posibilidad de que se introduzcan medidas más sustanciales. Sin embargo, los clientes de Goldman en el continente siguen siendo escépticos sobre cualquier acción significativa que resulte de esta reunión, la segunda de una serie de tres.
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“Los clientes locales no esperaban que en la reunión del Politburó de julio se implementaran importantes medidas de flexibilización de políticas o medidas de reforma estructural”, revelaron los economistas.
La aprensión sigue siendo alta
Tras los recortes de tasas de política del banco central, los precios de los bonos soberanos de China experimentaron un repunte, mientras que el yuan chino permaneció en torno a sus niveles más débiles desde noviembre, cotizando a 7,2492 frente al dólar estadounidense el jueves 7 de julio.
En la reunión de abril, los altos mandos del país indicaron que faltaba el impulso interno de la economía, lo que sugiere una insuficiencia en la demanda.
La nota de Goldman menciona además que, si bien sus clientes locales tienen una “visión aparentemente menos pesimista” con respecto al crecimiento a corto plazo de China, siguen preocupados por la trayectoria de la economía a largo plazo.
Estas reservas sobre las perspectivas económicas no se limitan a los inversores chinos. Tara Hariharan, directora gerente de investigación macro global de NWI Management, dijo a CNBC que el sentimiento de los inversores hacia la economía de China está creciendo en una tendencia negativa.
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Crecimiento estancado
“Los inversores están cada vez más desilusionados y desconectados de la desaceleración del crecimiento de China, la política regulatoria más estricta y, por supuesto, este deterioro general de las relaciones oficiales entre Estados Unidos y China”, dijo Hariharan.
Agregó que, a menos que se implementen «medidas decisivas y significativas», reavivar la confianza de los inversores podría no ser una tarea fácil.
“Creo que China está haciendo todo lo posible para emprender una ofensiva de encanto al hacer propuestas a las corporaciones estadounidenses para decir que hagan más negocios en China y también reactivar estas comunicaciones a nivel gubernamental”, dijo.
Sin embargo, Hariharan advirtió: «Creo que estas ofensivas de encanto harán muy poco para reactivar los flujos de cartera en el corto plazo, a menos que obtengamos algunas medidas políticas muy significativas e innovadoras para reactivar el crecimiento chino».
