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El consumo ‘basura’ en minoristas está muriendo, aumentando los inventarios: analistas

Neil vive en Canadá y escribe sobre sociedad y política.
Published: 11 de junio de 2022
minoristas consumo basura
Un empleado de la tienda Target el 5 de enero de 2011 en Miami, Florida. Los minoristas de gasto discrecional como Target compraron demasiadas cosas durante la crisis de la cadena de suministro, y ahora que la destrucción de la demanda se ha producido debido a la inflación, las empresas están en problemas. (Imagen: Joe Raedle/Getty Images)

Los consumidores están comprando cada vez menos «basura», lo que deja a los principales minoristas de EE. UU. como Walmart y Target, cuyo modelo de negocios capitaliza el gasto discrecional, con un gran problema, según una firma líder de análisis de la industria del transporte. 

En un informe de FreightWaves del 9 de julio titulado Por qué todos se están volviendo locos por el inventario de Target, la autora Rachel Premack resume sucintamente el dilema en el subtítulo: «Los consumidores están cansados ​​de comprar tantas cosas, para disgusto de los minoristas y transportistas».

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Centrándose en los grandes minoristas como Target, Best Buy y Home Depot, afirmó: “Se abastecieron demasiado el año pasado. Ahora están luchando con algo llamado ‘hinchazón de inventario’. Es incluso más doloroso que la hinchazón regular, me imagino, si eres accionista de una gran empresa minorista”.

Premack bromeó: “Mientras comprábamos más y más basura, aparentemente sin tener en cuenta nuestros ahorros cada vez más reducidos, nuestros minoristas favoritos estaban haciendo cualquier cosa para obtener más productos”.

Y agregó: «Sin embargo, en algún momento de este año, la sed de comprar cosas finalmente se apagó… Los minoristas no sabían que todos íbamos a dejar de comprar vorazmente este trimestre, aparentemente».

“Sigilosamente siguieron acumulando sus propios inventarios, muchos de los cuales aún estaban agotados entre 2020 y 2021. Y la preocupación por otro cisne negro después de años de rarezas (guerras comerciales, la pandemia, etc.) probablemente llevó a muchos gerentes de transporte a seguir ordenando cosas. Por si acaso”, postuló.

Los números

La prueba está en los números. Los datos presentados por Premack sobre las ventas del primer trimestre año tras año y los números de inventario compilados a partir de los informes de ganancias pintaron un problema casi universal.

En términos de cambio porcentual del primer trimestre de 2021 al primer trimestre de 2022, Amazon tiene un 46,7% más de inventario, mientras que las ventas solo aumentaron un 7,58%. 

Para Walmart, el inventario aumentó un 32%, pero las ventas solo aumentaron un poco menos del 4%.

Para Best Buy, aunque el aumento de inventario fue un 9,39% más modesto, sus ventas en realidad bajaron un 8%. 

Y para Target, el inventario aumentó un doloroso 43,12%. Doloroso porque las ventas se han quedado atrás en un escaso aumento del 3,98%. 

El problema se manifiesta de maneras concretas. En mayo, Bloomberg informó que Amazon estaba buscando «subalquilar al menos 10 millones de pies cuadrados de espacio y podría desocupar aún más al finalizar los contratos de arrendamiento con los propietarios».

El artículo puso la cifra en perspectiva como “equivalente a aproximadamente 12 de sus centros de distribución más grandes o aproximadamente el 5% de los pies cuadrados agregados durante la pandemia”.

Y para Target, solo unas semanas después de publicar sus resultados del primer trimestre de 2022, el 7 de junio, el minorista les dijo a los inversores que necesitaba «ajustar el tamaño de su inventario para el resto del año».

La realidad de estas medidas, resumida como «rebajas adicionales, eliminación del exceso de inventario y cancelación de pedidos», y en términos de acciones concretas implicará «acciones de precios» y reducción de los plazos de entrega y las distancias de envío en la cadena de suministro, decía la misiva.

Dando un ejemplo rápido, Premack ilustró “Gap está vendiendo mallas de $60 por solo $12. Target está vendiendo televisores con un 25% de descuento y juegos de patio con un 52% de descuento”.

En sus resultados del primer trimestre, Target les dijo a los inversores: «Durante el trimestre, enfrentamos costos inesperadamente altos, impulsados ​​por una serie de factores, lo que resultó en una rentabilidad muy por debajo de nuestras expectativas y muy por debajo de donde esperamos operar con el tiempo».

La compañía agregó que había pronosticado para el segundo trimestre un margen operativo del 5,3% y había publicado una tasa de margen de ingresos operativos del primer trimestre del 5,3%. 

En el aviso del 7 de junio, Target recortó sus expectativas de margen de ingresos operativos para el segundo trimestre a solo un 2%. 

Las acciones de la compañía ya sufrieron un duro golpe en la convocatoria de ganancias del 18 de mayo, cayendo desde un cierre de $215,28 el 17 de mayo a un mínimo de $145,51 el día 24. 

En un artículo del 20 de mayo también de FreightWaves, el medio citó un análisis de datos del gobierno realizado por el estado de Michigan, que encontró que los segmentos de «muebles, artículos para el hogar y electrodomésticos, materiales de construcción y equipos de jardinería», además de una categoría de merchandising llamada “otra mercancía general”, que encapsula el modelo de negocios de Target y Walmart, estaban todos inflados con niveles de relación de ventas a inventario que no se veían desde al menos 2017. 

Se citó a un experto diciendo que «a partir de noviembre, las proporciones de inventario a ventas estaban en los niveles anteriores a COVID», pero desde entonces «se dispararon hacia arriba».

En su artículo, Premack explicó la estadística de manera sucinta: “Por lo general, no nos gusta una proporción de inventarios a ventas que sea demasiado alta; indica que las personas no tienen el efectivo para comprar cosas. Pero si es demasiado bajo, como lo fue durante gran parte de 2020 y 2021, significa que no hay nada que comprar”.