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Desarrolladores inmobiliarios chinos se sumergen en problemas más profundos

A Jonathan le encanta hablar de política, economía y filosofía. Tiene perspectivas únicas sobre todo, lo que lo convierte en una mezcla bastante extraña de liberal-conservador con una veta de pensamiento austriaco independiente.
Published: 30 de octubre de 2021
WUHAN, CHINA - OCT. 7: (CHINA OUT) Una mujer pasa por la ciudad de Evergrande durante el último día de las vacaciones del Día Nacional y la Semana Dorada el 7 de octubre de 2021 en Wuhan, provincia de Hubei, China. Evergrande, el desarrollador inmobiliario más grande de China, se enfrenta a una crisis de liquidez con deudas totales de alrededor de 300.000 millones de dólares. Los problemas que enfrenta la empresa podrían afectar la economía de China y la economía mundial en general. (Imagen: Getty Images)

Si bien los inversores están obsesionados con el destino de Evergrande, el desarrollador inmobiliario chino no es la única empresa inmobiliaria del país que enfrenta problemas. Varias otras empresas del sector están teniendo dificultades para pagar sus deudas a medida que el mercado inmobiliario de China avanza hacia un colapso.

Evergrande tiene más de 300.000 millones de dólares de deuda, de los cuales 20.000 millones corresponden a bonos internacionales. La empresa ha retrasado el pago de algunos de los intereses de sus bonos. Sin embargo, la pila de deuda de la empresa es tan enorme que los inversores temen que no haya suficientes activos para pagar a los acreedores. Las acciones de Evergrande han bajado un 80% este año.

El desarrollador de apartamentos de lujo Fantasia, con sede en Shenzhen, no pagó 315 millones de dólares en deudas a principios de este mes. En consecuencia, las acciones de la compañía cayeron un 60 por ciento en 2021. Sinic Holdings advirtió que podría incumplir los pagos de bonos por valor de 250 millones de dólares que vencían originalmente el 18 de octubre. Modern Land, con sede en Beijing, no cumplió con el pago de intereses de un bono de 250 millones de dólares recientemente. El precio de las acciones de la empresa se redujo a la mitad este año.

«Aunque la cantidad es pequeña, en términos relativos, la continua preocupación por el sector inmobiliario en China parece estar pesando sobre el sentimiento en Asia», dijo Jeffrey Halley, analista senior de mercado para Asia Pacífico, en una nota de investigación.

En un informe reciente, S&P Global Ratings advirtió que un tercio de las firmas inmobiliarias de China podrían tener su liquidez «gravemente tensa». Algunas de las deudas de 84.000 millones de dólares que vencen a finales de 2022 están en riesgo de incumplimiento. 

Más de la mitad de los desarrolladores chinos en la cartera de la agencia han sido clasificados como «con mayor riesgo» de tal escenario, ya que los bonos emitidos por estas empresas están calificados como basura.

«Las entidades también han recurrido en gran medida a la financiación a través de empresas conjuntas y préstamos fiduciarios, dado que se han quedado en gran medida fuera de la financiación más convencional… Las nuevas regulaciones y la debilidad del sentimiento están exprimiendo estos canales de capital… La idea de que las entidades puedan verse privadas abruptamente de dicha financiación, amenazando los planes de refinanciación y desencadenando potencialmente los impagos, es una parte importante de nuestro análisis del escenario», dijeron los analistas de S&P Matthew Chow y Aeon Liang en una nota de investigación.

Mientras tanto, algunos de los promotores más arriesgados tienen dificultades para conseguir dinero mediante bonos basura. Estos bonos se denominan así porque conllevan un mayor riesgo de impago que los bonos normales. Hasta el 80% de los 197.000 millones de dólares de deuda pendiente en el mercado internacional de bonos de alto rendimiento de China corresponde a empresas inmobiliarias.

«Con esta fuente de financiación casi cerrada y con la probabilidad de que los ingresos por la venta de viviendas sigan siendo débiles, a los participantes del sector les preocupa que más promotores inmobiliarios chinos puedan tener dificultades para pagar la deuda en dólares que vence en los próximos meses. Sólo en enero vencen más de 6.000 millones de dólares de deuda con calificación de basura del sector», según el medio. Solo en enero vencen más de 6.000 millones de dólares de deuda basura.