El 22 de septiembre, en un intento de asegurar a los inversores occidentales preocupados, Evergrande Group anunció que pagará 232 millones de RMB (35,9 millones de dólares) en intereses sobre bonos con vencimiento en septiembre de 2025 con una tasa de cupón del 5,8 por ciento, lo que supone un respiro para Evergrande, que actualmente intenta revisar su estructura de capital y reparar su imagen.
No se ha hecho ningún anuncio sobre las otras deudas urgentes de Evergrande, por lo que no queda claro cómo la compañía pretende administrar 83,5 millones de dólares en pagos de intereses de bonos que vencen el 23 de septiembre.
El Dr. Frank Tian Xie, profesor titular de negocios de la USC Aiken y John Palmetto, profesor de marketing en la Universidad de Carolina del Sur Aiken, dijeron que la forma en que se desarrolla la crisis de Evergrande puede ser como fichas de dominó, arrastrando a la industria inmobiliaria y a la banca financiera de China, causando en consecuencia más problemas.
Poderosas familias del PCCh se benefician
Al analizar el desarrollo de la crisis de Evergrande, se puede observar cómo los poderosos y ricos del Partido Comunista chino vacían a China.
En 1996, Xu Jiayin fundó el Grupo de empresas Evergrande. De hecho, muchas empresas inmobiliarias chinas surgieron entre 1992 y 1996.
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En 1992, el Partido Comunista llevó a cabo las llamadas reformas para desmutualizar las empresas estatales en sociedades anónimas de propiedad privada, un proceso que permitió que la mayoría de los activos estatales de China fluyeran a manos de las poderosas y ricas familias del Partido Comunista.
Muchas empresas estatales salieron a bolsa en Hong Kong antes del año 2000 y empezaron a comprar terrenos, a pujar por ellos y a adquirirlos a través de subastas, lo que hizo que los precios del suelo aumentaran considerablemente.
Las comisiones, las rebajas y los enormes préstamos de los bancos para facilitar la compra de tierras eran muy rentables.
El proceso se desarrolló así. Se obtenían préstamos a través de los bancos, se compraban tierras, se aumentaba su valor y los dividendos volvían a manos de la élite del PCCh. Así es como el régimen comunista amasó enormes cantidades de riqueza muy rápidamente.
Evergrande, de Xu Jiayin, también comenzó de forma similar. A diferencia de las empresas inmobiliarias occidentales, que acumulan más de cien años de experiencia antes de consolidarse en el sector, Evergrande se hizo rica de la noche a la mañana.
Tras cotizar en Hong Kong, Evergrande obtuvo dinero de los prestamistas continentales, lo utilizó para comprar propiedades inmobiliarias en Hong Kong, y el capital obtenido en Hong Kong lo devolvió al continente para invertirlo.
Al cotizar en la Bolsa de Hong Kong (HKSE) y a través de las transacciones inmobiliarias, las fortunas mal habidas de la élite se transfirieron al extranjero, se cambiaron por moneda extranjera y luego se invirtieron en Europa, Estados Unidos y otros países occidentales.
La toma de poder abarca varias generaciones
Las familias de la élite del Partido Comunista influyen en todas las industrias importantes de China y esa influencia se extiende por generaciones.
Durante la era de Deng Xiaoping, otro poderoso miembro del PCCh, Chen Yun, creía que el país estaría mejor si lo pusieran en manos de los hijos de Deng, Chen y otras familias poderosas.
Esta fue una toma de poder integral por parte de la «segunda generación roja» del PCCh, lo que implica que los padres de los niños, como Deng y Chen, eran la «primera generación roja». El PCCh a menudo llamó a su toma del control del país la «Revolución Roja».
Las familias también tenían, y aún tienen, un acuerdo privado interno. Cada miembro de la familia tenía su propio campo de actividad. Cada familia proporcionaría una persona para participar en la arena política y compartir el poder mientras los niños servirían en el ejército, colocándolos a cargo de las facciones militares, y luego otro niño se dedicaría al negocio para ganar dinero.
Según un informe de la agencia VOA, publicado en 2012, la familia de Jiang Zemin tenía una fuerte inversión en la industria de las telecomunicaciones. El hijo de Jiang Zemin, Jiang Mianheng, era el presidente de Netcom, cuyo negocio abarcaba telecomunicaciones, fabricación de semiconductores, ingeniería y construcción. El nieto de Jiang Zemin, Jiang Zhicheng, trabajó para Goldman Sachs antes de establecer Boyu Investment Advisory Ltd. y crear un fondo de capital privado valorado en mil millones de dólares.
La familia de Deng Xiaoping trabaja en bienes raíces, metales no ferrosos y armas. El segundo hijo de Deng Xiaoping, Deng Qifang, estableció Sifang Real Estate Company, que adquirió terrenos en Shanghai, Beijing, Tianjin, Dalian, Guangzhou, Shenzhen y Zhuhai, y fue llamado el «Rey de los Bienes Raíces».
El yerno de Deng, Wu Jianchang, estableció Dongfang Xinyuan y otras empresas, monopolizando los recursos de metales no ferrosos. El yerno más joven de Deng Xiaoping, He Ping, estableció Poly Group y se convirtió en un traficante de armas gigante.
La familia de Li Peng está en la industria de la energía, el hijo mayor de Li Peng, Li Xiaopeng, fue presidente de Huaneng International Group y vicepresidente de China National Power Corporation.
Según Bloomberg, la sobrina del ex vicepresidente chino Zeng Qinghong, Zeng Baobao, fundó Fancy Year Holdings en 1996 y se hizo pública con la empresa en 2009 y desarrolló principalmente proyectos inmobiliarios en Shenzhen y Chengdu, donde Zeng Bao era el director ejecutivo y un importante accionista.
Existen algunas empresas controladas por la 2ª Generación Roja, la 3ª Generación Roja y la 2ª Generación Oficial (los hijos de los ministros, gobernadores y alcaldes). También hay algunas empresas en las que las personas influyentes del PCCh se esconden tras bambalinas y las que se presentan, como el recientemente dimitido presidente de Evergrande Xu Jiayin, el ex presidente de China Huarong Asset Management Co. y Lai Xiaomin, quien rápidamente fue sentenciado a muerte.
El ex presidente del Banco de Desarrollo de China, Hu Huaibang, y el anterior propietario de Tomorrow Group, Xiao Jianhua, eran los «guantes blancos» de esas personas influyentes.
La quiebra de Evergrande puede ser un plan para desfalcar riquezas
Xie señaló que el proceso de quiebra de Evergrande es el proceso de la élite del PCCh que malversa la riqueza del país.
Xie dijo: “La tasa de interés ahora es cercana a cero en Estados Unidos, Europa y Japón. Si una empresa tiene una buena reputación, puede obtener un préstamo con una tasa de interés muy baja. Por ejemplo, en Hong Kong, una empresa de buena reputación puede obtener un préstamo con una tasa de interés del 1%. Pero la tasa de interés del préstamo de Evergrande en Hong Kong es del 10%. También tomó prestada una gran cantidad de deuda externa, y algunas tienen tasas de interés del 10-20% o incluso del 36%. Estos son préstamos con intereses muy altos; obviamente, aquí hay muchos trucos».
“Primero, estos bancos les prestan a tasas de interés tan altas. Los bancos deben haber sido conscientes de que están en mal estado. Además, ambas partes se atreven a pedir prestado y se atreven a prestar, lo que quiere decir que hay una transferencia de riqueza detrás. Entonces, como vemos este Evergrande, por un lado es un préstamo con intereses altos, un aumento de la deuda, por otro lado, es una entrega rápida de dividendos, por lo que es una transferencia directa del dinero del banco, el dinero del Tesoro a algunas manos individuales. El propio Xu Jiayin es un guante blanco, que ayudó a transferir dinero a las manos del propietario real detrás de él. Este es un proceso de malversación de la riqueza del país y de las empresas estatales”.
Xie señaló además que el modelo de desarrollo de Evergrande es insostenible, «se debe al excesivo endeudamiento, a través del propio Partido Comunista Chino para vender tierras, y luego especular con el precio de la tierra en China, del que se benefician los poderosos y ricos del Partido Comunista chino».
«Además, cuando el precio de la especulación del suelo sube, todo el sector inmobiliario es una burbuja. Verá, como el precio de las casas en China, incluso los estadounidenses se sorprenden, el valor nominal de varias ciudades grandes de China juntas es más de la mitad que el de Estados Unidos», dijo Xie.
“Una vez que bajen las ventas, su flujo de capital estará en problemas. Ahora los inversores extranjeros han visto a través de la burbuja inmobiliaria en China, y los inversores extranjeros tienen miedo de involucrarse. Al igual que Blackstone Group Inc. iba a comprar Soho China Ltd., pero fracasó. Entonces no hay dinero para que continúe llenando las lagunas, continúe con su transfusión de sangre, entonces es cuando esta estafa comenzó a colapsar”.
Según Xie, los verdaderos criminales son la alta dirección de Evergrande y las élites del poder del Partido Comunista Chino, cuyas facturas fueron cobradas por adelantado, ya que todos sabían que iban a quebrar. «¿Qué debería hacer la gente con el dinero del déficit restante? Estas son las personas que vemos ahora, los trabajadores que fueron a Evergrande a cobrar sus salarios, los contratistas que fueron a Evergrande a cobrar sus pagos, las personas que pagaron el anticipo pero no pudieron obtener sus casas y las personas que de repente encontraron que no podían recuperar su dinero de los productos de gestión patrimonial de Evergrande. ¡Afectan a millones de personas o incluso a más!»
Xie cree que si el Partido Comunista de China no interviene, habrá un efecto dominó y la burbuja inmobiliaria china estallará, derrumbando un gran número de empresas y bancos y potencialmente la economía china.
Pero, “Si Beijing se hace cargo de Evergrande, el costo será muy alto porque esto no es solo una cuestión de Evergrande. Supongamos que se adquiere Evergrande, el apalancamiento ultra alto de Evergrande, la alta expansión de la deuda y el uso de dinero prestado para distribuir dividendos y retirar efectivo, un modelo de desarrollo tan deformado se considerará aceptable. Luego, cientos de otras grandes empresas inmobiliarias, con el apoyo de la facción del PCCh detrás de ellas, también actuarán sucesivamente. Atacarán a las autoridades, intensificarán sus costes, inflarán rápidamente sus deudas, pagarán dividendos y acelerarán el vaciado de activos. Al final, dejará al gobierno central con un lío como el de Evergrande, que obligará al palacio a forzar a Zhongnanhai a hacerse cargo».
Entre las 15 empresas inmobiliarias más grandes de China, diez enfrentan diferentes grados del problema de «pisar la línea», y sus índices de endeudamiento están entre el 50 y el 150 por ciento. Los ratios de endeudamiento de las cinco empresas que no han pisado la línea están en su mayoría entre el 30 y el 60 por ciento.
El problema de «pisar la línea» implica la imposición por parte de China de las «tres líneas rojas». Las tres líneas rojas limitan a las empresas a un ratio de pasivo a deuda inferior al 70%, un ratio de apalancamiento neto inferior al 100% y un ratio de efectivo a deuda a corto plazo superior a 1x.
La «brillantez» que alguna vez tuvo Evergrande es también el epítome de la «brillantez» de la economía burbuja de China.
Además de los principales negocios inmobiliarios, Evergrande fue propietario de un equipo de fútbol profesional, una marca de agua mineral, un fabricante de automóviles eléctricos y un producto de gestión patrimonial notorio (Hengda Wealth) que se utilizó para recaudar fondos.
Evergrande anunció su informe financiero para el primer semestre de 2021 hace dos semanas, confirmando que su deuda total asciende a 1,97 billones de yuanes (305.000 millones de dólares), que es aproximadamente el 2% del PIB anual de China.
Los problemas de Evergrande realmente comenzaron en septiembre del año pasado. En ese momento, Evergrande comenzó a vender bienes raíces con un descuento del 30 por ciento en todo el país y convirtió 140 mil millones de yuanes en deuda a través de «canjes de deuda por capital».
Después, Evergrande básicamente demolía el muro este y reponía el muro oeste. Aunque tiene una reserva territorial de 293 millones de metros cuadrados y tiene 778 proyectos en construcción en 223 ciudades de todo el país, estos proyectos están en suspensión y muchos proyectos están atrasados.
El pasivo total de Evergrande es de 1967 billones de yuanes, involucrando a 155 bancos, y su gasto diario en intereses es de 300 millones de yuanes, mientras que su efectivo disponible es de solo 86 mil millones de yuanes. Las disputas de bienes raíces de Evergrande ascienden a 10.000.
Las empresas que proporcionaron los materiales para los contratos y los trabajadores de la construcción que trabajan en los proyectos no recibirán pago. Algunos compradores que hicieron pagos iniciales y esperaban mudarse en unos meses tampoco podrán obtener su efectivo.
Se cree que la crisis de Evergrande es extraordinariamente grave.
Los problemas de Evergrande están causados por los altos ejecutivos de la empresa, que siguen subiendo los tipos de interés de los bancos mientras cobran dividendos, actuando como guantes blancos para ayudar a los poderosos e influyentes del PCCh a ganar dinero. Independientemente de si el PCCh está ayudando o no, de si está dispuesto a tomar el control para evitar la destrucción de toda la industria inmobiliaria, el coste de salvar la empresa y no salvarla es muy significativo.
Un «cisne negro» fue visto en la Plaza Tiananmen de Beijing a principios de septiembre; una advertencia del Cielo. El cisne negro apareció en el centro político del norte, y solo unos días después, el rinoceronte gris apareció en el centro económico del sur.
